本文来自微信公众号：新浪科技，作者：罗宁，原文标题：《大疆「密会」百家投资机构：不提上市，调研新品，剑指影石 | BUG》，题图来自：AI 生成
昨晚，据媒体报道，在 11 月中旬，大批公募、私募基金经理组团飞往深圳对大疆进行调研。大疆方面强调并无融资需求及上市计划，也无拆分业务上市计划。此次调研的重点是尚未发布的全景无人机新品 Avata 360。这款产品，被业内认为是大疆的利器，目的是正面迎战影石即将发售的 Antigravity A1。
实际上，双方的战事早已打响。从产品创新到高管言论，从调研数据再蔓延至价格战 ……
据《BUG》栏目统计，双 11 期间，大疆和影石旗下多款产品开启降价促销，在有较明显竞争关系的产品上，大疆相较于影石有着四五百元的差价。而在此前，来自沙利文的一份白皮书——写明大疆和影石的市场份额悬殊，最终该白皮书被下架。
市场份额"迷局"
半个月前，久谦咨询 2025 年 Q3 全球全景相机市场报告显示，影石占比 49%，大疆以 43% 的份额紧随其后，理光、GoPro 及其他品牌分别占 4%、3% 和 1%；而在 10 月 31 日，来自沙利文的白皮书则显示 2025 年 Q3，影石全球市场份额占比高达 75%，大疆仅为 17.1%，GoPro 占 1.4%。
同一时间节点，头部品牌份额出现如此巨大的数据差异，让市场对真实格局产生疑问。而更值得注意的是，据媒体报道，沙利文的这份名为《全球及中国手持智能影像设备市场发展白皮书》的报告在发布后经历了两次下架，《BUG》栏目发现，截至本次发稿，经历十多天时间，官方仍未上架该报告。
而搜索其官网，其 2024 年和 2023 年均对外公布过该领域白皮书，并且均附有下载。对于为何最新报告无法下载，以及此前两次下架原因，《BUG》栏目向沙利文官方求证，官方回应表示：近期我司关注到由我司调研发布的《全球智能手持影像设备市场发展白皮书》引起行业相关方的广泛关注和讨论，我司基于严谨的数据核准态度，已暂时将报告做下架处理。
面对两份数据报告究竟孰真孰假，大疆方面向《BUG》栏目表示，其 Q3 全景相机出货量为 29 万台，销售额 8.6 亿元。而久谦的报告指出，Q3 市场收入 20 亿元，大疆占比 43%，以此推算，大疆 Q3 的销售额为 8.6 亿元，与大疆披露可做对照呼应。而影石方面表示，"相关数据的准确性、完整性以及权威性均无法获得验证，敬请投资者注意风险"，但未披露出货量以及收入情况。
双 11，比谁打折更狠
不过，《BUG》栏目注意到，在数据报告风波发生的时期，大疆与影石在双 11 期间的促销竞争进一步加剧"内卷"，并且在不同电商平台上，双方产品销量和排行榜公示信息似乎也说明了一些问题。以京东平台为例，在"全景相机""运动相机"两大直接竞争的产品上，大疆相较于影石有着 500 元左右的降价。
例如京东平台双 11 期间，大疆全景相机 Osmo 360 价格 2197 元，该产品自带 105G 存储，用户无需购买额外存储卡，开箱即用；而影石 X5 全景相机标准版促销价 2656 元，但由于没有自带存储必须额外购买，其搭配 128G 存储卡价格为 2756 元，二者差价 559 元。再例如小型化运动相机 Osmo Nano 和 Insta 360 GO3 Ultra，同样的 128G 版本，前者售价 1953 元，后者售价 2426 元，二者差价 473 元。
实际上，无论大疆还是影石，上述一些产品价格已经相较于发布时有了较大下降，例如 Osmo 360 发布时的标准套装价格为 2999 元，而影石 X5 全景相机发布时候标准版价格为 3798 元，如今在双 11 期间，大疆 Osmo 360 降价 802 元，影石 X5 则降价 1142 元，如此大幅降价，也被认为是市场竞争白热化的直接表现。
竞争最直接的结果也体现在影石财报当中。
数据显示，影石前三季度实现营业收入 66.11 亿元，同比增长 67.18%；归属于上市公司股东的净利润 7.92 亿元，同比下降 5.95%；扣非净利润 7.42 亿元，同比下降 7.74%。单季度来看，第三季度营收 29.40 亿元，同比大幅增长 92.64%。三季度归属于上市公司股东的净利润为 2.72 亿元，同比下降 15.9%；利润总额为 2.68 亿元，同比下降 22.1%。
对此，影石在报告中解释称，芯片定制、算法优化及新项目投入均属于面向中长期发展的主动支出，若剔除这部分成本，整体利润水平较上年同期有所提升。
图片来自影石三季度财报
不过，就在三季度业绩发布会上，影石创新董事长刘靖康在业绩说明会上表示，友商（大疆）进入全景相机市场后发起的价格竞争，为市场扩容创造了条件，通过市场竞争提升行业增量已成为行业共同目标。
影石大疆，都有内患
竞争白热化之际，影石与大疆两家公司在管理机制上存在的一些问题也逐渐暴露出来。
近日，有影石离职员工在社交媒体上爆料，称"前司拖欠去年虚拟股分红至今未发，原本承诺今年五月份前发。因此本人于六月底离职，但是也不发。因此给 CEO 发信息也是只字不提给钱的事。"该员工还表示"若五天内没有收到去年虚拟股分红，会公开去年年终奖说明文档和与 CEO 刘某聊天记录等。"
事发后，当事人向《BUG》栏目表示，这笔"上市前的虚拟股分红，文档、录音、规定啥都有，上面写得很清楚。"并且他进一步解释，所谓虚拟股分红，是公司在监管要求下多年未能分配股权的权宜之计，和公司股权以及真实股权没有任何联系。因此，可以认为这就是一笔现金激励。
《BUG》栏目就此事向影石官方进行求证，官方表示正在了解相关情况。截至发稿，相关帖子内容已被删除，后续当事人表示，自己拿到了这笔钱。尽管事件看似圆满结束，但有业内人士认为，这次被曝拖欠离职员工上年度分红，暴露出企业"重留人轻退出"的机制漏洞，钱分得爽快，但"分手"时算账模糊。企业要把规则立在前头，离职条款要写进合同，别让"虚拟"成了"虚晃"。毕竟，员工不是股东，离职后没义务继续"共患难"。
另一边，近日，拓竹科技创始人陶冶发布上千字朋友圈，称"老东家投了一家 3D 打印公司，协议里面还特别安排了拓竹相关的条款"，对此，他表示"有 99.9% 的把握是因为人才走向触了前老板的逆鳞"。陶冶曾担任大疆消费级无人机事业部负责人，之后创业成立拓竹科技，并带领拓竹成为 3D 打印领域龙头。
陶冶在朋友圈提到大疆存在人才流失的问题，并直言：老东家这么有行业地位且人均利润高的公司，增速这么快，要待遇有待遇，要机会有机会，按道理应该是人才的吸铁石。如果人才还在流失，把归因放在"外面的兄弟混得太滋润"上，怕更多是逃避问题或者自我麻痹，抑或对掌控感虚幻的渴望。
在不少业内人士看来，陶冶一番话点出了如今大疆内部看似稳定背后的"暗流涌动"。或许正如陶冶所说："给前老板一条真心的建议，可以减少至少 50% 的人才流失，那就是理清楚忠诚和服从这两个概念的异同，并且想明白你要重点在员工心中培养哪一个。其实很多老同志都愿意和前老板坐下来，聊一聊自己的心路，探讨一下离开的原因。不过当大家发现等在自己前面的不是遥相祝福而是潜在的火药味十足的挤压和打击之后，估计没人愿意再来袒露心声了。"
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