尽管前期美联储如期推进降息进程，且中美关系呈现阶段性缓和态势，但2025年四季度全球市场仍将面临多重不确定性扰动，市场波动性或进一步加大，市场风险偏好有所降低。与此同时，前期领涨的AI硬件、固态电池等科技板块回调居前，而具备防御属性的红利资产逆势走强，成为资金避险的“温暖港湾”。与A股相比，港股市场在全球资产中展现出更高的性价比，Wind数据显示，截至2025年10月21日，恒生指数市盈率为11.94倍，估值处于历史较低水平，著低于美股、日股等成熟市场。此外，自2020年以来，港股市场分红总额稳步增长，恒生指数的股息率持续稳定在3%-5%的高位区间，不仅高于美、日市场，也普遍优于A股的沪深300指数。(数据来源：Wind，平安证券，时间截至2025.9)如此诱人的分红前景，吸引了大量南向资金涌入。据Wind数据显示，截至2025年10月21日，南向资金今年以来净流入港股累计超12000亿港元，为港股通开通以来流入最快的一年，远超去年全年流入总额。
在此背景下，华夏标普港股通低波红利ETF(简称：港股通红利低波ETF基金，代码：159118)于2025年11月10日起正式发行，为投资者提供一键布局港股“红利+低波”资产的精准工具。
“红利+低波”双因子助力，穿越市场周期
在众多港股红利指数中，标普港股通低波红利指数(代码：SPAHLVHP.SPI)以其严苛的筛选机制和突出的高股息特性，吸引着众多投资者的目光。该指数由标准普尔公司为港股通市场量身定制，编制方案科学严谨，为投资者构建了一个优质的投资标的。入选股票需跨越三大门槛：上市交易满12个月、过去三个月日均交易额不低于3000万港元、最近12个月经营现金流净额为正值。这一设计剔除流动性不足和现金流为负的公司，确保成份股具备可交易性与分红能力。随后，指数从合格池中选取股息率最高的75只股票，再按波动率升序排列，筛选出波动最低的50只作为成份股。这种“红利+低波”双因子模型，能有效兼顾收益性与稳定性。
从成份股的构成来看，该指数呈现出明显的大盘蓝筹特征。市值中位数达1165亿港元，加权平均市值更是高达3682亿港元。其中，市值超过1000亿港元的公司有27只，权重占比达到56%；PE低于20倍的公司有43只，权重占比高达86%，整体呈现出低估值、高稳定性的显著特征。此外，成份股中央国企占比超过50%。在“市值管理”政策导向下，这些央国企有更强的动力和责任维持稳定的分红政策，分红可持续性强。(数据来源：wind，截至2025年10月22日。以上个股仅供示例，不构成实际投资建议，基金有风险，投资需谨慎。)
自2017年以来，标普港股通低波红利指数的股息率总体呈上升趋势。Wind数据显示，截至2025年10月22日，指数股息率已达5.76%，远高于港股通整体3%-4%的水平。这一优异表现得益于指数每半年进行一次调整(调整时间为1月与7月)，精准契合了港股半年度分红节奏，使得投资者能够及时享受到公司的分红收益。同时，AH股溢价指数显示，A股相对港股平均溢价率达34.5%，平均股息率达5.5%，这意味着港股成份股的估值相对较低，为估值修复提供了充足的空间，进一步增强了指数的吸引力。
从历史业绩来看，该指数风险收益比表现优异。自2021年以来，标普港股通低波红利全收益指数(含分红)累计涨幅高达94.95%，年化收益率超过16%，显著高于恒生指数以及恒生红利类指数和红利低波全收益指数。近五年来夏普比率0.91，显著高于恒生指数以及恒生红利类指数,风险收益比突出。(数据来源：Wind，华夏基金，时间区间2021.1.1至2025.10.22，以上指数业绩计算均采用全收益指数(考虑了分红再投资收益的影响)。全收益指数2020-2024年涨跌幅分别为：-14.7%、17.76%、-5.24%、3.45%、29.64%，价格指数2020-2024年涨跌幅分别为：-24.3%、6.96%、-4.07%、-1.55%、24.81%。年化涨跌幅计算公式为[(1+区间涨跌幅)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。)
华夏基金实力护航，锚定港股低波红利
作为华夏基金在港股领域的又一匠心力作，本次推出的港股通红利低波ETF基金(159118)，旨在通过紧密跟踪标普港股通低波红利指数，精心挑选港股市场中波动较低、股息率较高的股票进行投资，为投资者布局港股低波红利市场提供便利之选。该基金将由严筱娴担纲管理，她拥有10年证券从业经验，2015年加入华夏基金，自2022年起管理多个指数基金，在管规模达98.74亿元。(数据来源：Wind，截至2025.9.30)她的投资风格以系统化运作和精细化管理著称，尤其擅长控制跟踪误差与交易成本。
值得一提的是，港股通红利低波ETF基金(159118)的一大特色在于其分红机制。依据基金合同规定，每年的一月、四月、七月、十月最后一个交易日会进行评估。当收益评价日核定的基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率时，便具备收益分配的条件。而且，基金收益分配无需以弥补亏损为前提。基金管理人可每季度进行评估，只要符合基金分红条件，即可安排收益分配。这一灵活且合理的分红机制，为投资者提供了稳定的现金流回报，增强了投资的吸引力。
作为业内当之无愧的“ETF一哥”，华夏基金在指数业务领域展现出了雄厚的实力。截至2025年6月末，华夏基金权益指数规模高达8205.8亿元，在行业中位居榜首。它是境内唯一一家连续8年荣获“被动投资金牛基金公司”称号的基金公司，也是唯一一家权益ETF年均规模连续20年稳居行业第一的基金公司。指数产品线极为丰富，全面涵盖了核心宽基、热点行业/主题、商品、境内外市场、策略指数等丰富类型。公司积极构建以投资者为中心的“研究+服务+策略”指数投资能力体系，通过在指数产品的设计、运营、营销、投顾等方面的综合赋能，持续保持领先优势。(数据来源：规模数据来自上交所、深交所、Wind，截至2025.6.30，采取“年日均规模”，指产品上市以来每个交易日规模数据的算数平均，规模数据为时点数据，基金规模并不代表业绩水平，不具备长期参考价值。奖项来自中国证券报(金牛奖)、上海证券报(金基金奖)、证券时报(明星基金奖)，含公司奖、产品奖及基金经理奖，1998-2023。基金经理奖项源自中国证券报，2023年。基金评价结果不预示未来表现，不构成投资建议。)
展望未来，全球经济的不确定性仍将持续，红利资产的“避风港”效应将愈发凸显。华夏基金凭借其龙头地位和强大的产品创新能力，为投资者打造了布局港股红利机遇的得力工具。投资者可根据自身的风险偏好，将港股通红利低波ETF基金(159118)作为核心配置之一，在震荡的市场环境中实现资产的稳健增值。
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